ハートネット：民主党の圧勝は株価急落を引き起こし、AIバブルを弾けさせるだろう
Hartnett: A Democratic Sweep Will Trigger A Stock Market Rout, And Pop The AI Bubble
- 市場の関心は労働市場の減速傾向よりも、世界的な債券市場の底抜けと利回りの急速な上昇に向いている。
- 米国および世界各国の長期金利が過去数年から数十年ぶりの高水準へ急騰している。
- 民主党が圧勝（スウィープ）した場合、インフレ抑制策や医療費・生活コスト改善策によってAI資本投資ブームや超大型株主導の相場が打撃を受け、株式市場の急落やAIバブルの崩壊を引き起こすリスクが指摘されている。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）のチーフ投資戦略家マイケル・ハートネット（Michael Hartnett）氏が最新のレポート「Flow Show」で提示した分析の要点は以下の通りです。
米国株の急落リスク
民主党が中間選挙で上下両院を制する「民主党スウィープ（Democratic Sweep）」が発生した場合、米国株は10%以上の調整を受けると予測されています。また、米ドル安が進み、債券利回りは低下へ向かうと分析されています。
AIバブルの崩壊シナリオ
「ポピュリズム資本主義」から増税や規制強化を伴う「ポピュリズム社会主義」的な政策方針へのシフトが懸念材料として挙げられています。インフレ抑制や医療費の負担軽減、格差是正を目指す政策が、巨大IT企業（ハイパースケーラー）による大規模なAI設備投資（CapEx）を直撃し、バブル崩壊の引き金になり得ると指摘されています。さらに、主要クラウド事業者のフリーキャッシュフローが投資負担により負に転じている点も、持続可能性の脆弱さとして示されています。
債券利回りと市場の歪み
ハートネット氏は、世界的な長期金利の上昇（30年債利回りの高止まり等）がAI関連銘柄の重荷になっていると見ています。株価のストーリーではなく、長期金利の水準こそがAIトレードの真の重石であると強調しています。
推奨されるポジショニング
民主党スウィープのシナリオに対するヘッジとして、金融株および米ドルのショート（売り）を推奨しています。一方で、長期的には金（ゴールド）やコモディティのロング、ならびに長期債や生活必需品・ヘルスケアといったディフェンシブセクターへの回転（ローテーション）が有効であるとしています。
パワーバランス： 2026年中間選挙
- 民主党圧勝 52%
- 上院は民主党、下院は共和党 1%
- 上院は共和党、下院は民主党 36%
- 共和党が圧勝 12%
- その他 <1%
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