ゴールドマン・サックスの見解：次は「ヒューマノイドロボット」
Goldman Sachsの「AIの次の成長局面はチップからヒューマノイドロボティクスへの移行」という投資テーマについてのレポートの日本語要約です。
投資テーマの核心
- AI投資の主戦場は半導体（インフラ層） からヒューマノイドロボット（応用層） へ移行。
- 構造的な追い風（労働不足、自動化需要）が導入を加速。
- アジア（韓国・日本・中国）のロボティクス関連銘柄への資金シフトが発生中。
- アジア市場はバリュエーションが割安なため、「複数年にわたる資本移動の初期サイクル」と位置付け。
市場予測（ゴールドマン基準）
- 世界のヒューマノイドロボット市場：2035年に380億ドル（従来予想の60億ドルから上方修正）。
- 出荷台数：140万台（ベースケース）、楽観ケースでは300万台。
- コスト低下：2022～23年に約40%低下。2035年には平均販売価格が約25,000ドルまで下落見込み。
- 中国のUnitree社は既に5,900ドルのモデルを発売。
中国の優位性（EVの再現）
- 特許の3分の2を中国が保有。
- 中国政府はロボット産業向けに約1,870億円の基金を設立。
- 内需市場：2025年の14億ドルから2030年に770億ドルへ急拡大見込み。
- EVと同じサプライチェーン（モーター、バッテリー、センサー）を活用。
- 2026年は「台数検証の年」と位置付け。
商業化のタイムライン
- 大規模商業化は2027年以降と予測。
- 最大の課題は実世界の学習データ不足（数千万時間単位のデータが必要）。
- 導入経路：1. 概念実証（3～6ヶ月）、2. 少数テスト（50台未満、最大1年）、3. 試験導入（50～100台/顧客）
具体的なトレード手法
- SANHUA (02050.HK) ：買い推奨、目標株価 HKD 43.1
- 地域：韓国、日本、中国のロボティクス関連銘柄
- Tesla Optimus：手や前腕の進展を評価。ただし広範な採用には時間が必要。
リスク要因
- データ不足が最大の制約
- シミュレーションと実環境のギャップ（精度50%未満）
- 生産の一貫性と品質管理の課題
- 投資家の期待が現実より過熱するリスク
結論
ゴールドマンは、ヒューマノイドロボティクスをAI応用の最前線と位置け、長期的な資本流入を見込んでいる。ただし大規模商業化は2027～29年以降と慎重な見方も併せて示しており、「初期サイクルでの機会」としてアジア市場への戦略的な配分を推奨している。
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