Gemini
エド・ヤルデニ氏は、2020年代（狂騒の20年代／Roaring 20s）に生産性の向上とテクノロジー革命（AI等）を背景とした好景気が続いた後、2030年代以降の世界経済や市場については主に「一時的なバブル崩壊リスク（1920年代末のような過熱の反動）」や「人口減少・デフレ圧力」などの課題を懸念・予測しています。
主なポイントは以下の通りです。
2020年代末までの超強気シナリオ
ヤルデニ氏は2029年末までを「Roaring 20s」の期間と位置づけており、テクノロジー主導の生産性革命によって大きな景気後退に陥ることなく、S&P500が10,000ポイント程度まで急上昇すると見込んでいます。
1920年代末の再来（バブルとその後の反動）リスク
1920年代の「狂騒の20年代」が1929年の大暴落とそれに続く1930年代の大恐慌で終わった歴史を踏まえ、2020年代終盤に向けて市場が過熱しすぎた場合、2030年代に入る前後で大きな市場の下落や調整が起こるリスクを指摘しています。
長期的な人口動態と成長の鈍化
2030年代以降の長期的な懸念として、世界的な出生率低下と高齢化による「労働力不足」や「経済成長の減速」を挙げています。ただし、AIや自動化などの技術革新がこの労働力不足をどこまで相殺できるかが、Roaring 20sの後の世界経済の鍵になると分析しています。
米国以外の地域（新興国等）への波及
2020年代後半から2030年代にかけては、米国株の割高感が強まる一方で、バリュエーション面で割安な新興国市場や米国以外の世界経済にも成長の機会が広がると予測しています。
Grok
エド・ヤルデニは、Roaring 2020s（2020年代の活況）のあと、2030年代も同様に経済と株式市場が好調に続く可能性が高いと予想している。80%程度の確率で好況が続き、S&P500が2030年代初頭まで上昇を続けるとしている。1920年代のような大恐慌の再来は避けられると考えている。
基本的な考え方
ヤルデニは2020年夏から「Roaring 2020s」を提唱してきた。技術革新（特にAI）による生産性向上が経済成長を支え、企業利益が伸び、株式市場が上昇するというシナリオだ。
この考えは現在も変わっていない。2026年時点で「7年目」に入り、さらに3年続くと見ている。好況が終わったあとも、すぐに不況に転じるとは考えていない。
2030年代への見通し
- 好況が2030年代前半まで続く可能性を重視している。
- 「Roaring 2030s」もあり得ると述べている。
- 1920年代のあとに1930年代の大恐慌が起きたのとは違い、今回は同じ道をたどらないと見ている。理由の一つは、1930年のスムート・ホーリー関税法のような大きな貿易障壁が経済を壊す事態が起きていないことだ。
- 地政学的な大きな混乱がなければ、株式市場は長期的に上昇しやすいと考えている。
根拠としている点
- AIなどの技術が労働者不足を補い、生産性を高める。
- 企業の利益が力強く伸び続ける（彼はこれをFEMO＝Fabulous Earnings Momentumと呼ぶ）。
- 消費者（特に富裕なベビーブーマー世代）の支出が底堅い。
- 景気後退を何度も回避してきた実績がある。
S&P500については、2020年代末までに1万ポイント前後を目標にしている。その後も上昇が続く可能性を視野に入れている。
リスクについて
完全に楽観一辺倒ではない。20%程度の確率で、予想外の悪い事態（急騰後の急落や不況）が起きる可能性も残している。ただし、基本シナリオは好況の継続だ。
以上が、公開されている発言やレポートから読み取れるヤルデニの予想である。
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