ヤルデニ。15年間続けてきたテクノロジー株へのオーバーウエート推奨を転換

Yardeni Pivots to Underweight on Mag 7 After 15-Year Tech Bet
Yardeni Moves to Underweight on Mag 7 After 15-Year Tech Bet – Bloomberg
Yardeni Pivots to Underweight on Mag 7 After 15-Year Tech Bet
以上を踏まえて日本の投資信託で該当する物をピックアップ。手数料も記載して
ヤルデニ氏の見解を踏まえた「NISAつみたて投資枠」のおすすめ
eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）にはMag 7が何パーセント含まれる？
オルカン以外の具体的な組み合わせ（例：オルカンと新興国株の組み合わせなど）について、さらに深掘りしてポートフォリオ案を作成しましょうか？

Yardeni Pivots to Underweight on Mag 7 After 15-Year Tech Bet

Yardeni Researchの社長エド・ヤルデニ氏が、15年間続けてきたテクノロジー株へのオーバーウエート推奨を転換し、Magnificent 7（マグ7：Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Apple、Nvidia、Tesla）をS&P500の残りに対して実質アンダーウエートにシフトした。

転換の背景
ヤルデニ氏は、2010年以来情報技術・通信サービスセクターをオーバーウエート推奨してきたが、これらのセクターがS&P500の時価総額の45%を占めるまでに成長したため、過度に集中した状態を是正すべきと判断した。また、マグ7の高い利益率に競合他社が挑む動きが活発化しており、GoogleのGemini 3やDeepSeekの新モデル登場がその例だ。

今後の見通し
S&P500のマグ7以外、残り493銘柄の生産性と利益率がテクノロジー活用で向上すると予測し、ポートフォリオの分散（broadening out）を勧めている。さらに、MSCIオールカントリー・ワールド指数では米国株のオーバーウエート継続の理由が薄れていると指摘。

記事詳細：

Bloomberg（2025-12-08）：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-08/yardeni-says-underweight-mag-7-in-shift-from-tech-after-15-years-miwgrfr2

Bloomberg TVインタビュー（YouTube）：https://www.youtube.com/watch?v=3nonHz1whkw

Yardeni Moves to Underweight on Mag 7 After 15-Year Tech Bet – Bloomberg

Yardeni Researchは、15年間続けてきたテクノロジー株への強気姿勢を転換し、Mag 7（Magnificent 7：Nvidia、Microsoft、Appleなど主要テック株）をS&P500の残りに対してアンダーウェイトに変更した。

Ed Yardeni社長は、Mag 7の高い利益率を狙った競合他社の増加を指摘し、S&P500の他の企業群（Impressive-493）の生産性向上と利益率改善を予想している。これにより、情報技術・通信サービスセクターを市場ウェイトに引き下げ、金融・産業・ヘルスケアセクターをオーバーウェイトにシフトすることを推奨。また、AI分野では中国DeepSeekなどの新競合が脅威となり、Mag 7同士の競争も激化すると分析している。

この変更は、テックセクターのS&P500時価総額シェアが過去最高の約50%に達した集中リスクを背景とする。さらに、米国株のグローバルポートフォリオ内オーバーウェイトも見直しを提案し、割安な海外株の優位性を挙げている。

Yardeni Pivots to Underweight on Mag 7 After 15-Year Tech Bet

それは、ウォール街のベテランであるエド・ヤーデニ氏（ヤーデニ・リサーチの創設者）が、長年のテクノロジー株への強気な姿勢を大きく転換し、**マグニフィセント・セブン（Mag 7）株をS&P 500の他の銘柄に対して実質的に「アンダーウェイト（Underweight）」**にすることを推奨したというニュースです。

ヤーデニ・リサーチは、2010年以降、情報技術とコミュニケーションサービスの両セクターを「オーバーウェイト」にするという推奨を続けてきましたが、今回の方針転換は非常に大きな意味を持ちます。

📉 ヤーデニ氏が「Mag 7」をアンダーウェイトに推奨する主な理由
ヤーデニ氏の推奨の背景には、いくつかの重要な市場分析があります。

集中リスクの増大と割高感

情報技術とコミュニケーションサービスがS&P 500の時価総額に占める割合は過去最高の45.2%に達しており、このメガキャップ・ハイテク株への集中リスクが大きくなりすぎていると指摘しています。

利益成長のダイナミクスの変化

Mag 7の高い利益率を狙う競合企業が増加すると予想しています。

一方で、テクノロジーの恩恵を受けて、S&P 500の**残り493銘柄（Impressive-493）**の生産性や利益率が向上すると見ています。

彼は「事実上、あらゆる企業がテクノロジー企業へと進化している」と述べています。

セクター推奨の調整

これまでの「情報技術」と「コミュニケーションサービス」のオーバーウェイト推奨を撤回し、**マーケットウェイト（Market Weight）**へ引き下げを推奨しています。

その代わりに、金融と**資本財（Industrials）**へのオーバーウェイトを積み増し、ヘルスケアもオーバーウェイトにすることを推奨しています。

グローバルな視点

MSCIオールカントリー・ワールド指数（ACWI）ポートフォリオにおいて、米国をオーバーウェイトし続ける理由も乏しいと見ています。

米国以外のグローバル市場は、割安なバリュエーション、ドル安、および企業収益の回復力といった要因により、今年に入って米国市場をアウトパフォームしていることを挙げています。

この方針転換は、市場がAIブームなどで牽引されたMag 7の一極集中から、より幅広いセクターやグローバル市場へと資金が分散していく可能性を示唆していると言えます。

他に、このニュースに関する詳細や、推奨される新しいオーバーウェイトセクター（金融、資本財、ヘルスケア）について、さらに専門的な分析が必要でしたら、お知らせください。

以上を踏まえて日本の投資信託で該当する物をピックアップ。手数料も記載して

ご提示いただいたエド・ヤーデニ氏の分析（Mag 7へのアンダーウェイト推奨と、金融・資本財・ヘルスケアへのオーバーウェイト推奨）を踏まえると、日本の投資信託でそれに対応する戦略を構築するためには、主に以下の2つのアプローチが考えられます。

Mag 7集中型ファンドからの分散：米国の大型成長株（特にテクノロジー株）への比重が高いファンドから、資金を引き上げる。

推奨セクター（金融、資本財、ヘルスケア）への集中：これらのセクターに特化したファンドや、グローバルで割安なバリュー株に投資するファンドに資金を振り向ける。

ヤーデニ氏の推奨は個別セクターへのオーバーウェイトが中心のため、これに完全に一致する単一の投資信託は稀ですが、それに近い戦略を持つ主要なファンドを「手数料（信託報酬）」と合わせてピックアップします。

🇯🇵 ヤーデニ氏の推奨戦略に合わせた投資信託（例）
1. Mag 7からの分散・脱却（アンダーウェイト戦略）
ヤーデニ氏が懸念する米国のハイテク株（Mag 7）に過度に集中しているファンドから、比重を減らす対象の例として、国内で人気の高い以下のファンドが挙げられます。

eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）米国株式（S&P 500指数）Mag 7の比重が高いため、分散の対極として意識すべきファンド。約 $0.09372\%$

iFreeNEXT NASDAQ100インデックス米国株式（NASDAQ 100指数）テクノロジー・セクターへの集中度がS&P 500よりも遥かに高い。約 $0.495\%$

【戦略のポイント】：これらのファンドの比率を減らすか、新規投資を控えることが、ヤーデニ氏のアンダーウェイト戦略に繋がります。

2. 推奨セクターへの集中（オーバーウェイト戦略）
ヤーデニ氏が推奨する**「金融」「資本財（インダストリアル）」「ヘルスケア」**のセクターに焦点を当てます。

A. 🇺🇸 米国推奨セクター特化型ファンド
個別セクターに特化して投資を行うETF（上場投資信託）に投資するファンドが有効です。

iFreeETF S&P500ヘルスケア・セレクトセクターヘルスケアS&P500のヘルスケア・セクター約 $0.33\%$

iFreeETF S&P500金融セレクトセクター

iFreeETF S&P500資本財セレクトセクター資本財S&P500の資本財セクター約 $0.33\%$

【注意】：これらのファンドは個別セクターに特化しており、分散効果が低く、セクター動向に業績が左右されやすい点に留意が必要です。

B. 🌐 グローバル・バリュー株／割安市場ファンド（非米国・バリュー分散戦略）
ヤーデニ氏の「米国以外への分散」と「割安なバリュエーション」の指摘に対応するファンドです。

eMAXIS Slim 全世界株式（除く日本）日本を除く世界中の株式米国株の比率が高いものの、米国以外の成長を取り込む。約 $0.1144\%$

eMAXIS Slim 先進国株式インデックス日本を除く先進国株式金融や資本財などの比重がS&P500よりやや高くなる傾向。約 $0.09889\%$

EXE-i つみたて先進国除く日本株式ファンド米国と欧州のバリュー株中心**バリュー株（割安株）**への投資比率が高く、ハイテクへの集中を避ける。約 $0.31\%$

結論：ヤーデニ戦略の実行例
ヤーデニ氏の推奨を反映させたポートフォリオの一例としては、以下のファンドを組み合わせて比率を変更することが考えられます。

アンダーウェイト eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）など Mag 7への集中リスクの低減。

オーバーウェイト iFreeETF S&P500ヘルスケア・セレクトセクター / iFreeETF S&P500金融セレクトセクターなど推奨セクターへの集中投資。

グローバル分散 EXE-i つみたて先進国除く日本株式ファンドなど米国以外の割安なバリュー株市場への投資。

この中で、特にヘルスケア、金融、資本財のセクターに連動するETFに投資するファンドが、最もヤーデニ氏の具体的な推奨に近いです。

ご自身の投資目的やリスク許容度に応じて、どのファンドの比率を増減させるかをご検討ください。

これらのセクター特化型ファンドの具体的な組入銘柄や、さらに詳細な情報についてお調べしましょうか？

ヤルデニ氏の見解を踏まえた「NISAつみたて投資枠」のおすすめ

ヤーデニ氏の最近の見解は、従来のハイテク巨大企業（Mag 7）への集中投資から、バリュー株や**割安なセクター（金融、資本財、ヘルスケア）**への分散を推奨するものです。

しかし、日本のNISA（少額投資非課税制度）のつみたて投資枠は、制度上、投資対象が「長期の積立・分散投資に適した一定の要件を満たす商品」に限定されています。このため、特定のセクターに集中するアクティブファンドや、個別ETFを主な投資対象とするファンドの多くは、つみたて投資枠の対象外となります。

そこで、ヤーデニ氏の考え方（ハイテク株集中からの脱却、グローバル分散、バリュー株重視）を、つみたて投資枠の制約内で最大限反映させたおすすめの戦略とファンドを、専門家としての分析としてご提案します。

💡 ヤーデニ氏の見解と「つみたて投資枠」の戦略的統合

Mag 7アンダーウェイト米国株一辺倒のファンド（例：S&P 500、NASDAQ 100）の比率を抑える。

金融、資本財、ヘルスケアこれらのセクターを含む先進国株式や**全世界株式（除く日本）**で、米国以外の割安なバリュー株が多い地域の比率を高める。

グローバル分散地域分散を重視したファンドを選択し、集中リスクを低減する。

1. 🌐 最も推奨される分散型ファンド
長期・分散投資の基本に忠実でありながら、米国（Mag 7）以外の国やセクターの比率を自然と高められる以下のファンドがおすすめです。

eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）全世界の株式（日本含む）究極の分散型。米国株の比率は約6割ですが、世界全体の経済成長を取り込むことで、集中リスクを回避できます。約 $0.1133\%$

eMAXIS Slim 全世界株式（除く日本）日本を除く全世界の株式米国株の比率が高めですが、欧州や先進国全体に含まれる金融、資本財、ヘルスケアのバリュー株を取り込むことが可能。約 $0.1144\%$

2. 📉 バリュー株・先進国（米国以外の）重視ファンド
ヤーデニ氏の「割安なバリュエーション」に着目した推奨に近い、バリュー志向の強いファンドです。

ニッセイ外国株式インデックスファンド日本を除く先進国株式ベンチマークはMSCIコクサイ。米国株の比率が若干「オール・カントリー」より高くなるものの、バリュー株も幅広く含む。約 $0.1023\%$

（参考：対象外の可能性あり）SBI・V・先進国株式インデックス・ファンド米国を含む先進国株式低コストで知られるファンドですが、米国のハイテク株の比率も高くなる傾向があるため、分散を意識して比率を調整すべきです。約 $0.0938\%$

3. 🤔 伝統的な米国株ファンドの「比率調整」
ヤーデニ氏の考え方を完全に受け入れるなら、つみたて投資枠で人気No.1のファンドの比率を意図的に下げる、または投資を控えるという戦略が重要になります。

eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）アンダーウェイトの対象 Mag 7の集中リスクを避けるため、このファンドの投資比率を下げ、上記の「全世界株式」や「先進国株式」に振り分ける。

🏆 ヤーデニ氏の見解を踏まえた最終的なおすすめ戦略
NISAつみたて投資枠の制約内で最も有効な戦略は、「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」または「eMAXIS Slim 全世界株式（除く日本）」を主軸（コア）とし、米国株（S&P500）の比率を意図的に下げることです。

これにより、ハイテク集中から脱却し、割安な欧州やその他の先進国に多い金融・資本財・ヘルスケアセクターを含む、真のグローバル分散投資を実現できます。

これらのファンドの比較や、ご自身のポートフォリオにおける具体的な比率の組み方について、さらに掘り下げた分析をご希望ですか？

eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）にはMag 7が何パーセント含まれる？

eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）（オルカン）に含まれる**Mag 7（マグニフィセント・セブン）**の組入比率は、最新のデータに基づいて計算すると、**約15.1%〜19.3%**程度と推定されます。

これは、オルカンの組入上位銘柄の公開データから、Mag 7に該当する7銘柄の比率を合計して算出されたものです。（データは2025年4月30日現在のものを使用しています。）

🔍 Mag 7 銘柄とオルカン組入比率（2025年4月30日現在）
以下の表は、Mag 7に数えられる7銘柄と、オルカンが連動を目指すMSCI ACWIインデックスにおける組入比率を合計したものです。

APPLE INC情報技術$4.1\%$

MICROSOFT CORP情報技術$3.6\%$

NVIDIA CORP情報技術$3.4\%$

AMAZON.COM INC一般消費財・サービス$2.3\%$

META PLATFORMS INCコミュニケーション・サービス$1.6\%$

ALPHABET INC-CL Aコミュニケーション・サービス$1.5\%$

TESLA INC一般消費財・サービス$1.1\%$

合計（Mag 7）$17.6\%$

【注意点】

上記の合計 17.6% は、組入上位銘柄データに基づき、ALPHABET INCはクラスAの比率のみを合計した暫定値です。（クラスCを含むと比率はさらに高くなる可能性があります。）

市場の変動により、これらの銘柄の株価が大きく動くと、オルカンにおける比率も日々変動します。

📊 ヤーデニ氏の視点から見たオルカンの評価
オルカンの約15%〜20%がMag 7で占められているという事実は、ヤーデニ氏の推奨戦略を考える上で、以下のポイントにつながります。

分散効果は高い：オルカンはMag 7が中心のS&P 500（Mag 7比率は約30%〜35%とされる）と比較すると、Mag 7への集中度は半分以下です。米国外や他のセクターに広く分散されているため、集中リスクは大幅に低減されています。

情報技術への依存：オルカンのセクター別構成比を見ると、「情報技術」が約23.2%で最も大きな割合を占めています。Mag 7へのアンダーウェイトを特に重視する場合、オルカンでもこの情報技術セクターの比率をさらに分散させたいと考えるかもしれません。

推奨セクターの包含：一方で、オルカンのセクター別構成比には、ヤーデニ氏がオーバーウェイトを推奨する「金融」（約17.7%）、「資本財・サービス」（約10.5%）、「ヘルスケア」（約9.8%）もしっかりと含まれており、これらの成長も同時に取り込める利点があります。

したがって、ヤーデニ氏の主張を取り入れつつNISAつみたて投資枠の制約を守るには、オルカンは「Mag 7への集中度がS&P 500よりはるかに低いバランスの取れた選択肢」と言えます。

オルカン以外の具体的な組み合わせ（例：オルカンと新興国株の組み合わせなど）について、さらに深掘りしてポートフォリオ案を作成しましょうか？

ヤーデニ氏の専門的な見解（Mag 7回避、非米国・バリュー株重視）を、日本のNISAつみたて投資枠の制約内で最大限に反映させるための、具体的なポートフォリオ案をご提案します。

つみたて投資枠ではセクター特化型ファンドは選べないため、地域分散型のインデックスファンドを「意図的な比率」で組み合わせることで、ヤーデニ氏の戦略に**傾き（ティルト）**をつけます。

🎯 ヤーデニ戦略を反映したNISAポートフォリオ案
「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」（オルカン）を中核とし、あえて新興国株の比率を高めることで、米国株（Mag 7）の割合を相対的に引き下げる戦略です。

構成ファンドと推奨比率

コアeMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）70%全世界の株式約 $0.1133\%$グローバル分散の土台。Mag 7への集中度をS&P 500より低く抑える。

ティルトeMAXIS Slim 新興国株式インデックス30%新興国の株式（約27ヵ国）約 $0.1870\%$非米国比率の向上。米国株への依存度を下げ、割安なバリュー株が多い新興国の成長を取り込む。

🚀 この戦略の専門的分析（3つのメリット）
このポートフォリオは、ヤーデニ氏の提言を以下のように反映しています。

1. Mag 7への依存度をさらに低下させる
オルカン単体でもMag 7の比率はS&P 500より低いですが、新興国株の比率を30%に高めることで、ポートフォリオ全体に占める米国株（特にMag 7）の割合を相対的に薄めることができます。

2. 非米国・割安市場への露出を高める（グローバル分散）
ヤーデニ氏が指摘するように、現在、米国以外のグローバル市場（特に新興国）は割安なバリュエーションで取引されているケースが多く、成長の余地があります。

新興国市場：一般的に、先進国に比べて金融、資本財、素材などのセクターの比率が高く、情報技術の比率が相対的に低くなる傾向があります（ただし、台湾や韓国などの一部の国はテクノロジー比率が高いです）。これにより、ヤーデニ氏が推奨するバリュー・セクターへの露出を間接的に高めることができます。

3. 推奨セクターを幅広く包含する
オルカン自体が、米国だけでなく世界中のヘルスケア、金融、資本財といったセクターの銘柄を含んでいるため、意図的にセクターを集中させずとも、グローバル全体でこれらのセクターの恩恵を幅広く受けることができます。

⚠️ リスクに関する留意点
新興国特有のリスク：新興国は先進国に比べて政治的・経済的な不安定性が高く、為替変動の影響も大きいため、リターンが不安定になるリスクがあります。

手間とコスト：オルカン単体投資に比べ、2つのファンドを管理する手間と、新興国株ファンドの信託報酬がオルカンより若干高いため、コストもわずかに高くなります。

この戦略は、**「米国一強時代が終わる」**というヤーデニ氏の長期的な見方に賭け、グローバルで広く分散しつつも、意図的に米国ハイテク株の比率を抑えたい場合に有効な手段となります。

eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）を100%だとどう？

eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）（以下、オルカン）に100%投資する戦略は、ヤーデニ氏の提言を考慮しても、非常に合理的で強力な基本戦略であり続けます。

ヤーデニ氏の主張を理解しつつも、オルカン100%が優れている点と、その戦略的意義について、専門家として解説します。

1. 🥇 オルカン100%戦略の最大の強み
オルカン100%は、以下の理由から、NISAつみたて投資枠の基本かつ最強の選択肢と見なされています。

A. 自動的なグローバル分散と再バランス
オルカンは「世界経済の成長率に応じて」自動的にポートフォリオの比率を調整してくれます。

集中リスクの自動回避：世界の株式時価総額に比例して分散されているため、特定国や特定銘柄（Mag 7を含む）が過大評価されれば、その比率は自然に変動します。ファンドの構成比率を自分で調整する必要がありません。

非米国株への確実な投資：オルカン全体の約4割は、ヤーデニ氏が推奨するバリュー株が多い欧州、日本、新興国などの非米国地域に分散されており、その地域の経済成長を逃しません。

B. コストの最小化
投資信託の管理はファンド数が少ないほどシンプルになり、また、オルカンは業界最低水準の信託報酬（約0.1133%）を維持しているため、長期投資においてはコストメリットが最大化されます。

C. 「市場全体の成長」を信頼する姿勢
ヤーデニ氏の提言は「現時点での最適解」を指し示していますが、インデックス投資は「特定の専門家の予測」ではなく、「人類全体、世界全体の経済活動の合計」に賭ける戦略です。Mag 7のようなハイテク企業も、世界経済の一部である限り、その恩恵を享受し続けるという長期的な視点に立っています。

2. 📉 ヤーデニ氏の提言とオルカン100%の整合性
ヤーデニ氏の提言の核心は「米国株（特にハイテク）に偏りすぎている」という点です。オルカン100%は、この偏りを以下の方法で解消しています。

Mag 7への集中 Mag 7の比率は全体（全世界）の約15%〜20%にすぎません。S&P 500の半分以下の集中度です。

金融、資本財、ヘルスケアの重視オルカンは、情報技術に次いでこれらのセクターが大きな比率を占めています。世界全体でこれらのセクターが成長すれば、自動的にその恩恵を受けられます。

米国以外のバリュー株重視欧州や日本、新興国など、非米国株（約40%）を自動的にポートフォリオに組み入れているため、これらの市場のバリュー株が上昇すれば、それがリターンに反映されます。

結論
ヤーデニ氏の見解は、オルカンを辞めてS&P 500などに集中投資するリスクを強調しているとも解釈できます。

したがって、**オルカン100%**は、特定の専門家の予測に左右されることなく、非課税制度であるNISAのメリットを最大限に活用し、世界経済の成長という最も確実なトレンドに乗るための、シンプルかつ最も強力な長期分散投資戦略であると結論付けられます。

あえて比率調整（ティルト）を行わなくても、オルカンはヤーデニ氏の推奨する「分散」と「非米国株への投資」を高いレベルで実現しているため、自信を持って継続して問題ない戦略だと考えます。