エヌビディア、オープンAIへの1000億ドル投資巡る交渉が停滞
サプライチェーンの垂直統合を巡る「主導権争い」
今回の投資停滞の本質は、単なる資金繰りの問題ではなく、AIインフラの「垂直統合」をどちらが主導するかという構造的な対立にあります。
当初の計画では、エヌビディアが10GW（ギガワット）級の施設を建設し、その計算資源をオープンAIにリースするという、いわば「ハードウェア供給者によるインフラ支配」の構図でした。
しかし、オープンAI側はエヌビディアへの過度な依存（ロックイン）を回避するため、ブロードコム（Broadcom）とのカスタムチップ開発や、AMD製GPUの採用といった「脱エヌビディア」の動きを加速させています。エヌビディア内の一部が懸念を示したのは、自社の投資金が、結果として競合他社のチップを動かすインフラ構築を助長しかねないという、サプライチェーンの主導権喪失に対する警戒感です。
投資を武器にした「中立国（パートナー）への二者択一」
エヌビディアにとって1000億ドルという巨額投資は、オープンAIを自社のエコシステム（CUDA等）に永続的に繋ぎ止めるための「実力行使」でもありました。
交渉の停滞は、オープンAIがこの「囲い込み」を拒絶し、独自のチップ戦略を優先し始めたことへのエヌビディア側の回答と言えます。これは他のクラウド事業者に対しても、「エヌビディアの全面的な支援を受けるか、それとも独自の道を歩み供給の優先順位を下げられるか」という、二者択一を迫る強力なメッセージとして機能しています。
推論市場へのシフトと技術的ミスマッチ
構造的な背景として、AIの主要な計算負荷が「学習」から「推論」へと移行している点も見逃せません。
最新の分析では、オープンAIはエヌビディアのGPUが特定の推論タスク（コーディング支援など）において、必ずしも最適ではないとの不満を抱いているとされています。エヌビディア側も、オープンAIのビジネスモデルが規律を欠いていると非難しており、かつての「蜜月関係」は、互いの技術ロードマップのズレによって解消されつつあります。
今後は、一括の巨額投資ではなく、数千億円規模の「純粋な株式投資」へと条件が再設計される可能性が高く、これは両社の関係が「戦略的パートナー」から、よりドライな「供給者と顧客」へと変質したことを意味しています。
Nvidia’s 0 Billion OpenAI Investment Plan Stalls as Internal Doubts Mount
内部での疑念が高まり、エヌビディアの1000億ドル規模のオープンAI投資計画が停滞
非拘束性（Non-binding）の強調
ジェンセン・ファンCEOは、この計画が法的拘束力のない「覚書（LOI/MOU）」段階であったことを強調しており、1000億ドルという数字はあくまで上限（Ceiling）であったことが示唆されています。
経営規律への懸念
記事内では、エヌビディア内部からオープンAIの「ビジネスにおける規律の欠如（lack of discipline）」や、他社（GoogleやAnthropic）との競合リスクを懸念する声が上がったと報じられています。
投資形態の変更
当初の「インフラ構築支援」という枠組みから、現在はオープンAIが実施している「数十億ドル規模の純粋な株式投資（Equity investment）」への参加に焦点が移っている模様です。
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